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第13部分（第1页）

，就不会采　用退休金改革所要求的任何系统提取，相反，将会引发一场大规模　的恐慌，一场由婴儿潮中出生者抛售金融资产、变现而引起的恐慌，

他们这些人都在设法尽快将获得的现金重新存入自己的银行账户　中。”

最初，我还不大理解富爸爸这种说法。现在，我年岁已经不小，

也更加注意那种细微的区别。到了今天，我非常关注这些区别：我

随时都能听到有人说〃我在为退休储蓄〃丨或者〃我在为孩子的教育

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讓洪

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储蓄〃，不过却很少听到有人说“我在为退休金投资〃，或者〃我在　为孩子的教育投资〃。正如富爸爸所说：〃储蓄者与投资者并不是同　一类人，储蓄者的安全感是由金钱带来的，而不是共同基金。当有　压力降临的时候，他们就会抛售手头的各种有价证券，而当数百万　人开始抛售股票的时候，市场就会陷入严重危机。这样，也就不会　有所谓的系统提取了。”

现在，日本已经在银行和金融业灾难的边沿上徘徊了好几年。　同时，日本银行却积聚了大量资金，因为很多日本人是雇员和储蓄　者。事实上，日本人的储蓄率在世界上是最高的。因为银行资金过　于充裕，这些储蓄的利率已经接近于零。不过，即便银行对储户不　支付任何利息，大量的资金还是储存在那里。为什么呢？原因就在　于，雇员和储蓄者宁愿不要任何利息将钱存进银行，也不愿意花钱　在别处冒险。我估计，在未来几年，美国银行也将面临这个问题，　银行充斥着大量闲置资金。如果银行资金过多，他们就很难向储户　支付107。的利息。在我撰写本书的时候丨美国银行的储蓄利率是　2少0。27。的利率丨对于你的投资来说，显然并不是一个很好的回报。

股市危机即将来临的主要原因，就是现在很多人并没有真正感　觉到共同基金和股票的安全。一旦在婴儿潮中出生的人开始退休，　他们很多人就会设法将股票和共同基金变现，拿到他们为之辛劳终　生的现金。的确，正如富爸爸所说的那样，“你可以轻松地改变法　律，却不能改变人。”

生活费用和医疗费用将会上涨

正如我们在前面所指出的，很多拥有收益确定型退休金计划的　人，还享有一个生活费用调节。但是，在拥有缴费确定型退休金计　划的人退休之后，当生活费用和医疗费用上涨的时候，他们就只有　出让自己资产来弥补这些费用了。并且，这可能再次将所谓的系统　提取理论抛在了一边。收益确定型退休金计划与缴费确定型退休金　计划的这些细微差别，也会加剧即将到来的股市危机。人们不得不　依靠金钱生活，而不是依靠共同基金生活。因而，他们就会出让共　同基金丨换取现金。

顚

書記

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愚人数量将会增加

沃伦巴菲特说过：〃可以预言，人们将会变得贪婪、恐惧或者　愚蠢，这个先后次序却不大好预测。”

我们很多人都知道，任何市场行为都会伴随着贪婪与恐惧。20　世纪90年代的股市上扬是由于人们的贪婪丨而未来的股市下跌则将　是由于人们的恐惧。在不久的将来丨人们将退休金变现则主要是由　于愚蠢。

我想给大家讲一个愚笨投资的例子。在20世纪90年代，我偶　尔遇到了很多富有的雇员，他们认为致富的原因在于自己是投资者，

而实际上他们只是幸运的雇员而已。我遇到的其中一位是英特尔公　司的雇员。1997年，他将自己持有的期权转让，得到了近3　500万　美元。他认为自己一定是一位成功的投资者，而不仅仅是一位幸运　的雇员。很快，他就参与了投资那些仅仅为美国证券交易委员会　所认定的资深投资者准备的投资项目。根据美国证券交易委　员会的解释，获得认定的投资者必须拥有100万美元以上的净资产丨　或者拥有高薪工作。当然，我不大理解他们如何衡量一个人是资深　投资者，但是他们的要求就是规则。如何证明自己是否是一位资深　投资者，我自己倒有一个更好的方法，不过美国证券交易委员会没　有征求过我的意见。

无论如何，这位曾经效力于英特尔公司的投资者已经被金钱冲　昏了头脑，他开始凭着一时的兴致，盲目投资。他买下了私人庄园，

合伙经营企业丨还独自买下一些公司让儿女经营，购买只有富人才　买的奢侈品，比如私人喷气式飞机、豪华游艇以及两座大别墅。此　外，他又结识广一位比自己女儿还要年轻的女子，然后与妻子离婚，

前妻得到了一大笔钱。富爸爸常说：〃一个愚蠢的家伙如果有了钱丨　就会上演一场闹剧。”他正是如此。前不久，他已经完全破产，还跑　到我这里来找工作。他需要一份工作，因为他的第二任妻子又带走　了自己剩余的钱。当然，他仅仅是我在90年代股市上扬时期遇到的　很多人之一。他们是撞到好运的雇员，却自以为是投资者，最终　现自己只不过是上演了一场闹剧的主角。这场闹剧的本身也许并不

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讓洪

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怎么坏，但是，只要你能保证可以继续上演下一场就好了。

愚笨投资的例子，可以在体育明星、电影明星、摇滚歌星、彩　票中奖者、一夜之间获得大笔遗产者的身上看到，也可以在那些认　为投资与成为投资者就是一回事情的人们身上发生。在不远的将来，　随着一些幸运的在婴儿潮中出生的人，带着缴费确定型退休金计划　中的大笔资金开始退休，你就可以在报纸上慢慢欣赏那些愚笨家伙　的退休金被骗走的故事了。他们很多人会受骗，因为他们根本不清　楚投资资金与成为投资者之间的区别。

总之，根据富爸爸的观点，很多人的最大缺陷就在于，尽管他　们也进行投资，却没有成为真正的投资者。他说：〃这点看似微不足　道区别，却足以彻底击垮整个股市。”因而，富爸爸预言，在不久的　某个时候，无数人将会慢慢醒悟，意识到自己迫于法律要求购买的　其实并不是自己想要的（比如缴费确定型退休金计划），而且不能出　让，除非自己愿意承受提前提取的巨额税款。此外，很多人可能被　鼓励投资一些自己并不看好、并不懂得而且代价昂贵的项目。他说：

“到了那个时候，储蓄者将开始把自己的退休金重新换作现金（他们　曾经为这些现金劳碌终生），而不是股票、债券或者共同基金。股市　危机可能即将发生，因为《雇员退休收入保障法案》鼓励人们投资，　但是他们却从来没有学习成为真正的投资者的相关知识。切记，投　资者喜欢的是资产，而储蓄者喜欢的是现金。因此，大家常常会听　到很多人说‘钱存进银行才心安’。”

富爸爸曾经向我解释自己关于金融狂热的理解，他认为，金融　狂热就是失去理智地将现金转换成像股票、债券、房地产、共同基　金等资产。几个世纪以来，已经发生了好多次金融狂热。其中影响　最大、也最声名狼藉的，莫过于荷兰在1634年到1637年间所发生　的郁金香狂热。荷兰人狂热地喜欢上从中国进口的这种新花，这场　狂热很快风靡全国。不久，他们开始培育出新的品种，郁金香热正　式上演。某些郁金香球茎的价格，甚至是同等重量黄金的100多倍。　但是，没有多长时间丨这场郁金香热就过去了，一场恐慌随之到来，

顚

書記

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很多人急着将自己的郁金香球茎抛售以换做现金。今天，郁金香热　就像几年前的互联网公司热一样，听起来甚至有些荒谬可笑，不过，　这确实是曾经发生过的事实。