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第22部分（第1页）

集合理财控股上市公司，改造上市公司。目前国内的上市公司的净资产收益率都不高，平均不到10％，有很多上市公司资产质量非常好，行业及发展前景也不错，只要改进一下管理，业绩及核心竞争力马上大幅提高，股价也会大幅上涨，有眼光的企业家，要操作的是控股改造上市公司，这种投资回报至少是300％，但是这需要有较大规模的资金，所以，必须进行集合理财。或者与集团公司合作进行资本的高级运作。当然如果有大量的投资者愿意的话，也可以组成一个强有力的投资者联盟，资产管理公司来统一管理和运作，也能达到这样的效果。

案例：万家集团的资本高级运作

万家集团是一家民营企业，集团以房地产开发和高级酒店，以及建筑工程为主营的集团公司，集团资产目前有15个亿左右（人民币）。当集团的资产达到十几个亿时，还用传统的简单的产业扩张发展思路，已经很难让集团公司健康稳步地发展了。其实任何一家集团公司当资产规模到十个亿后，如果不运用资本运作　，集团公司是很难发展，资本运作是任何一家集团公司发展到一定规模后，想断续发展必然要选择的出路。当万家集团的老总找到笔者时，笔者先看了万家集团的几个财务报表。

从万家集团这两家公司：万家国际酒店和万家房地产公司的财务报表可以看出，万家集团的净资产收益率很低；万家国际酒店的净资产收益率在2％左右，万家地产公司的净资产收益率还不到2％，显然用简单的传统经营小规模资产的经营思路，经营这吗庞大的资产已经是力不从心了，万家集团十几个亿的资产必须进行资本的高级运作　，才能盘活集团资产；只有运用资本的高级运作增加集团的利润，提高集团的现金流，让集团资产进入资市场健康地增值，从而实现集团公司资产价值的最大化。

万家集团资本运作框架书：

资本运作是一个系统工程，是整合各种社会优质资源来为公司的发展服务的最佳方式；是运用资本市场来配置资源的技巧；资本运作也是实现企业战略扩张的必要手段。资本运作是用四两拔千斤的智能来整合各种优质资源为企业所用。正如遥远的当年齐桓公问管仲：“我想称霸天下，但又力不从心，怎么办？”管仲说：“好办。只消好好使用那些不属于我国的财物，以及那些不属于我国的人力。”后来齐国国力迅速膨胀，一跃成为春秋霸主。今天，永达集团在具备了一定规模之后，是否也要更好地借助资本运作的平台，整合对自己有用的社会资源来健康扩张自己的企业呢？回答是肯定的。对于万家集团来说如何运用资本博弈、资本运作的方法及手段，达到企业战略扩张的目的，我们认为，万家集团的资本运作＝公司战略转型（向金融控股集团转型）＋搭建资本运作大平台＋运用资本市场的平台配置资源（这里面包括财务工具和财务技巧等）＋由于过去的产品盈利为主转向资本增值为主等。

1、用资本运作推动产业发展

怎样运用资本运作来推动万家集团公司产业的快速发展呢？创新的资本运作是一个系统工程，其目的是为了整合公司的整个产业，提升公司的核心竞争能力，突破公司扩张发展瓶颈，通过资本运作大平台来整合、配置优质资源进一步推动产业发展，促进公司更加健康地可持续发展，从而使万家集团公司在同行业中成为龙头老大，持续保持在同行业处于领先地位，实现股东利益最大化，企业价值最大化，更重要的是公司将来有能力与国际同行竞争并获胜。　txt小说上传分享

企业投资最高境界（2）

首先，确立公司将成为本行业市场细分化后板块的龙头企业为目标。然后运

用资本运作来推动公司产业的快速发展，从而进一步提高公司的核心竞争力。公司可以根据公司战略扩张的需要来用资本运作实现战略布局，如：兼并、重组、并购等，在资本运作中解决一些企业不能解决的隐性问题，在发展中解决问题，通过资本运作使企业作大、作强，用资本运作赚的钱来推动公司产业的快速发展，从而使资本运作的基础更加牢固，采用两条腿走路；资本运作向前迈进一步，产业运作向前迈进一步，两者的发展是密不可分，相辅相成。这样来搞资本运作就完全不同与过去股市的虚假的概念炒作，而是有真实的公司经营业绩来做后盾，有较好的、明确的公司发展前景预期，这样即可以得到政策的支持，又可以得到投资者的认可，公司下一步的再融资也会在各方面的支持下顺利进行。这种运用资本运作使公司健康发展的模式即使将来再过十年、二十年，人们翻开历史也不会有任何问题；这种新的资本运作模式始终是把握资本运作是为产业发展服务的工具，始终以产业作大作强为中心。

2、把资本运作变成财富增长点

把资本运作当成赚钱的项目来操作，用资本运作的获利来更快地推动产业的发展。回顾历史我们可以看到香港富豪李嘉诚之所以产业能快速健康地扩张，是因为他的利润80％都是资本运作获得的；如果没有资本运作巨大的利润支持，李嘉诚的产业也不可能发展那么快。由于中国经济是由计划经济向市场经济转型、转轨的局限性，人类思维的常规局限性，加上中国证券市场才十几年的发展史，人们对资本市场认识上的不足，因此造成了过去部分人对资本运作的认识有三个误区。

误区1、认为自己是搞产业的没有必要进资本运作。

这部份人在目前中国企业界的比例很多，我公司与许多企业家接触过，他们认为只要把自己的产业搞好就行了，搞实业的人根本不需要搞资本运作，当企业发展遇到困难时、当企业竞争处在白热化时，只要能找到别的解决方案度过难关就行，是绝对不会、不敢用资本运作来解决问题。比如说史玉柱，史玉柱上次失败的巨人集团如果运用资本运作的话，肯定不会破产，不会倒下，原因很简单：一旦您展开了资本运，您的企业遇到困难时，不再是您一个人的事，您的股东、政府、银行、等等各方面都会支持您，因为这里面有他们切身的利益在里面，所以您的企业遇到困难时就比较容易度过难关，发展时也会得到各方面的支持。

误区2、公司为上市而上市，而不是搞资本运作。

部分公司认为公司上市就是上市，上市后多一条融资的渠道，甚至还部份公司上市后和没上市前还是一个样，公司上市后仍然不知道运用资本运作。

误区3、认为搞资本运作就是作假帐“圈钱”或“虚假炒作”。

还有人把公司上市的资本运作之路走偏了，认为公司上市的目的就是“圈钱”、就是作假帐“虚假炒作”，更有人认为上市就是为了大掏一把，于是出现了大股东掏空上市公司的事情。结果闯上了法网，毁了自己毁了公司。我们说的是真正的资本运是一种有利于公司健康发展的事情，公司上市是一个树立公司形象的大好时机。因此，我公司认为要搞好资本运作必须首先作好心理上的准备。因为人类做出的任何行为一定是先在思想上想通了之后才开始行动的，只有思想上彻底明白了，行动上成功的概率得多。在我们进行资本运作时怎么样把进取与稳健的关系协调。我们在资本运作中和国内的许多老总沟通过，国内大部分企业的老总认为借壳上市的目的就是为了上市，只要我能帮他们的企业借壳上市成功就行，我们不同意这种作法，我认为应该把公司借壳上市当作一个赚钱的项目来进行资本运作，而不是为了上市而上市。原因很简单：不管您的公司采用什么样的方式上市，都是有成本的，大概上市的成本都会在1个亿左右的人民币，而借壳上市的公司再融资之少在重组成功的两年之后，那么，这两年您这个公司的业绩能不能支撑到再融资的时候还很难说，过去有许多企业因借壳上市后还没有等到再融资时，企业就陷入了困境。因此，公司等借壳上市成功之后再融资的作法是不妥的。我认为公司从准备借壳上市的时候就要开始准备资本运作，当找到壳资源进行谈判时，就要一边谈判一边建仓，开始进行二级市场的运作，不管重组谈判成不成功，这个资本运作的钱是赚定了，如果重组谈判成功那就多赚一点，如果谈判不成功那就少赚一点；重组谈判成功了第一年的资本运作之少要把借壳上市的费用赚回来，第二年要在资本运作中大量赚钱来推动公司产业的发展，只有这样灵活务实地把资本运作当成赚钱的项目来运作，这才是真正的资本博弈，才能支持公司产业的发展。

企业投资最高境界（3）

3、招商引资

关于怎样运用资本运作来推动万家集团公司产业的快速发展的具体实战细节，在我们双方达成合作协议后，再根据贵公司懂事会的要求来制定方案并详细汇报，而且一定是在懂事会的领导和监督下运作，公司的资本运作我方只是贵懂事会的编外嫡系，只是为公司产业战略扩张总布局上的一个重要棋子。万家集团公司的招商引资必须是建立在资本运作大平台的基础上的，只有万家集团向拟上市公司转型的战略定位明确后，然后在资本市场引进资金，再运用资本运作的手段推动其产业的发展，只有这样的引资才能使集团健康发展。同时集团要运用好民间的私募基金，集团进行资本运作肯定是需要私募基金，李嘉诚资本运作成功主要是靠私募基金，世豪集团资本运作私募基金的建立，在与我方达成合作协议后，我们来为万家集团设立及募集。

4、把握历史性的机遇：

站在历史的高度来分析，目前中国的资本市场正面临着历史性的机遇，18年没有很好发展的中国资本市场，表面看来是哀鸿遍野，许多股票跌破了净资产；实际上从长远来看，随着资产证券化时代的来临、金融经济时代的来临；中国政府必须下大力气把股市搞好；只有资本市场能健康发展；股市投资环境得到改善；未来二十年中国经济才能持续稳步增长；在这种大的时代背景下中央政府已经是无路可退，中国的金融证券行业是无路可退，中国的上市公司是无路可退。只有背水一战，这种资本市场多种力量形成共识的质变，就产生了巨大的历史性财富快速增长的机遇。经过18年的积累，中国政府的最高领导层对股市有了正确的认识，才会出现质的变化，再加上未来二十年中国经济不可逆转的发展趋势；中国股市长线必然会走出持续数年的大牛市。因此，万家集团无论是为了下一步的资本扩张还是为了把握历史性机遇，现在必须准备“试水”证券市场，这是未来集团资本扩张一个非常重要的环节。

5、准备借壳上市

万家集团转型后，要想在同行业中保持领先的地位，就必需上市，借壳上市的有限责任公司最佳的途径；公司上市后可以给公司带来以下好处：

（1）可以推动企业建立完善、规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量，调动全体员工的积极性，整合、配置社会上的优质资源为公司健康发展服务，完善融资渠道为公司扩张服务。

（2）上市后股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。那些业绩优良、成长性好的公司的股价一直保持在较高的水平上，使公司能以较低的成本筹集大量资本，进入资本快速、连续扩张的通道，不断扩大经营规模，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲。

（3）各国对公司股票上市都制定了明确的标准，公司能上市。表明投资者对公司经营管理、发展前景等给予了积极的评价。同时，公司证券的交易等信息通过中介、报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布，扩大了公司的知名度，提高了公司的市场地位和影响力、十分有助于公司树立产品品牌形象，扩大市场销售量，提高公司的业务扩张能力。

上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，公司发展到一定规模后，必需将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。

从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的“壳”公司，一般来说，“壳”公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，具上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。另外，两年后部分上市公司实现全流通后，也可以选择好的上市公司在二级市场直接收购，用较少的股份控股，取得上市公司的控制权，具体运作方案，等我们双方协商后再定。

在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，新公司通过重组、并购谈判先剥离一块优质资产与上市公司进行股权置换，直接控股上市公司。第二步，通过上市公司大比例的配股、增发新筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去，利用上市公司融来的资金加快发展集团公司的产业。

另外、资产重组还能为您带来其它好处。例如，获得合理避税收益：并购可以使公司获得额外的减税待遇，从而为公司股东创造财富；增加融资能力：利用闲置的资源增加万家集团公司的再融资能力，并获得财务杠杆提高所带来的利息税收益；从而给公司股东创造新的财富；提高管理效率：万家集团公司的管理者将会更加积极地改善经营，提高管理水平，从而创造更大的财富。同时在借壳上市的过程中，资本运作会给万家集团公司带来巨大的财富，更重要的是今后每年的资本运作带给万家集团公司的收益会比产业运作更丰厚，从而更加有力地促进产业的健康扩张，不断提升产业的核心竞争能力，进一步筑固产业的行业龙头地位，达到股东利益和公司价值持续最大化，成为出类拔萃、高瞻远瞩、长期繁荣、经得起时间考验的伟大公司。

具体可操作性的资本运作细节，需要与万家集团多次沟通后才能形成。

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集团资本运作秘籍（1）

对于亿万资产的企业家来说是必须进行资本的高级运作。万家集团是一家民营企业。集团以房地产开发和高级酒店经营，酒店地产和建筑工程为主营的集团公司，集团资产目前有15个亿左右（人民币）。当集团的资产达到十几个亿时，还用传统的简单产业扩张思路发展企业，已经很难让集团公司健康稳步地发展了。其实任何一家集团公司当资产规模到十个亿后，如果不运用资本运作　，集团公司是很难发展，资本运作是任何一家集团公司发展到一定规模后，想继续发展必然的选择。万家集团资本运作方案如下：

一、建立融资渠道

金融经济时代，企业的发展需要资本运作才能成功，而资本运作依靠的是强大的资本；为此，融资是企业永恒的话题。当今市场越来越呈现出全球一体化，人才竞争、资源竞争、资本竞争已经进入铁血的商业时代。谁拥有强大的资本势力，谁掌握了不对称的商业价值信息，谁就可以争夺一流的人才和获取稀缺的高附价值资源，谁就是市场竞争中的胜利者！?