多多读书

手机浏览器扫描二维码访问

第18部分（第1页）

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去曾经错失的投资良机。这种规律不但表现在某个国家，而且在全球范围内普遍存在。所以，在这次次贷危机爆发后，他很乐意走出国门赴欧洲收购企业，并且取得了预期效果。

2008年5月初，巴菲特在伯克希尔公司股东大会上说，伯克希尔公司在欧洲的投资还远远没有达到举足轻重的地位，而按理说，伯克希尔公司在欧洲应该是声名卓著的，但现在的情况并非如此。他希望有更多的德国家族企业在考虑卖掉公司时，会首先想到来找伯克希尔公司。

当时的宏观背景是，美国次贷危机爆发已经一年，并且正在引发全球金融海啸，经济形势开始恶化但还没有到最糟糕的地步。利用这个时机，2008年5月巴菲特去欧洲走了一圈，德国、瑞士、西班牙、意大利，每天一个国家，每到一地就睁大眼睛寻找投资机会。

不难看出，巴菲特的欧洲之行目的非常明确，那就是主要考察欧洲各国的家族企业。因为他知道，欧洲的家族企业拥有很强的生命力，尤其是在德国的工业领域中，有许多从中长期看非常具有发展潜力的购并对象。

说到这一点，还得归功于德国在第二次世界大战后不断鼓励家族企业发展，从而使得家族企业的比例高达34的国策。

现在，几十年过去了，当初的创业者基本上都到了退休年龄，其中有相当一部分后辈不愿意子承父业，这样，他们就自然而然地会考虑卖掉家族企业，而这就为巴菲特收购上市公司提供了很好的选择余地。

以色列五金工具制造商伊斯卡刀具公司，是巴菲特第一次在美国之外并购的大企业。伊斯卡公司总裁埃伊坦向巴菲特透露说：“许多家族企业目前都在经历战略决策的特定阶段，所以他们需要知道自己还能有其他选择。”

正是因为埃伊坦和意大利能源巨头安杰洛·莫拉蒂的安排，巴菲特才有这次欧洲之行。

巴菲特希望收购欧洲企业的原因，在2008年5月伯克希尔公司股东年会上已经说得非常清楚了。

巴菲特说，美国的次贷危机以及财政和贸易政策，正在对美元汇率形成压力，并且这种情形还会继续下去。正因如此，在过去的几年里，巴菲特一直以美元贬值预期作为股市投资的重要参考依据。

可是与此同时，他却比较看好欧洲市场。从2001年开始，意大利能源巨头安杰洛·莫拉蒂每年至少要见巴菲特4次，专门为巴菲特讲解欧洲的商业文化等内容。

因为在此以前，巴菲特在美国以外地区的投资并不多，2006年并购伊斯卡公司算是第一次走出国门的重大投资。所以，他希望能够扩大在欧洲的业务，因为他不相信欧元和英镑会对美元出现大幅度贬值，并且希望能利用当时他手中还可以支配的大约350亿美元现金，通过这次欧洲之行，促成他在美国之外的第二桩重大并购。

他的目标是，要把投资目光放在欧洲市场，以便于“从德国、法国、意大利和英国赚取欧元和英镑”。

2008年5月19日，巴菲特抵达德国金融中心法兰克福。一到当地他就不顾旅途疲劳，马上在当地的联合国际俱乐部会见了大约100家德国企业的高级管理人员，其中包括持有宝马公司大量股份的实业家斯特凡·宽特，以及小奥本海姆银行的高层人士。

与他们会面后，巴菲特专门抽出两个小时时间来回答这些企业家的提问。据说，巴菲特特别喜欢以小熊软糖知名的甜点企业哈利波（Haribo）公司、海德堡印刷机械公司等企业。

巴菲特欧洲之行的第二站是瑞士洛桑。在那里，他对手表制造商斯沃琪公司、瑞士再保险公司表现出了极大兴趣。

然后，巴菲特奔赴西班牙首都马德里。因为他知道，最近近几年来西班牙的房地产市场非常低迷，巴菲特是“捡便宜”来了。

巴菲特的最后一站是意大利工业重镇米兰。

值得注意的是，巴菲特在收购企业时，喜欢三言两语就敲定下来，然后就是握手签字、付钱走人，并不喜欢对今后的公司具体运营管理指手画脚。而正是这种作风爽快、用人不疑的理念，让许多被收购对象赞叹有加，巴菲特也因此经常会以比公开拍卖价更低的价格买到这些公司，这可谓巴菲特的高明之处。【巴菲特股市抄底秘诀】重新发现过去错失的投资良机，巴菲特认为理应包括国外投资，尤其是欧洲市场。当时他认为金融海啸快要结束了（实际上还没有真正开始），所以才有在百忙之中亲自考察市场的欧洲四国之行。

中美企业对比中有机会

在那片古老的土地上，经济取得了很大的发展，每年都保持着对美国巨大的贸易顺差，并已取代日本成为美国最大的债权国……这10年的时间里，中国的证券市场也发生了翻天覆地的变化。这是经济发展的必然。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为，每当股市暴跌时，投资者更容易发现过去曾经错失的投资良机。在他看来，中国股市中就有许多这样的投资机会。

巴菲特2008年1月8日在《致中国股民的一封信》中说，在中国这片古老的土地上，国民经济取得了很大发展，这种翻天覆地的变化，必然会带动经济市场同步发展，投资者应当对此有信心。

2008年巴菲特抄底金融海啸，主要是针对美国市场而言的。其实中国和美国相比，全球股市的“底”在中国，巴菲特2008年投资比亚迪公司或许就表明他认同这个观点。

要知道，2008年末上证综合指数1820点的收盘点位与上年末5261点的收盘点位相比下跌了3441点，全年跌幅高达，居全球之首，也创下中国股市历史上的跌幅之最，“底”不在中国又在哪里呢？

所以，从中美两国股市对比可以发现，更大的投资机会在中国。以中国建设银行、香港汇丰银行为例，这两家银行2008年的盈利水平差不多，证券市场上的市盈率也差不多，但是预计在今后3年内，中国建设银行的利润至少要比过去增长30％；而汇丰银行的利润最多只能和过去持平。一个重要标志是，香港汇丰银行2008年年末已经开始裁员了。

就在巴菲特投资中国比亚迪公司时，中国建设银行的市值还不到万亿港元，而汇丰银行的市值却高达万亿港元，这表明，中国建设银行的股价至少比香港汇丰银行便宜30％以上，这还没有考虑到人民币升值预期因素在内。

也许正因如此，中国最大的金融投资机构中央汇金投资有限公司2008年9月23日第一次增持200万股中国建设银行A股后，承诺未来一年内会以自身名义继续增持。而2008年12月2日中国建设银行发表公告称，中央汇金投资有限公司增持的中国建设银行A股数量已经增加到万股，相当于总股本的。

虽然这则公告隐藏在中国建设银行按协议出售亿股A股、H股给美国银行的公告中，但还是在市场上引起了强烈反响。

因为根据上海证券交易所2008年8月28日出台的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》的规定推算，这次增持的6880万股股票，应该发生在中国建设银行公布第三季度报告的2008年10月25日之后，由此推算购买这些股票共投入资金13亿元人民币。