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第26部分（第2页）

2009年2月1日，农历春节后的第一个工作日，华安保险副董事长、总裁蔡生主持新春晨会：“2009年华安将继续坚持连营核心发展战略，科学发展保险业务，开源节流，规范经营。”

2009年，品尝了资本市场苦与涩，起与落之后，华安重新回归“常规保险业务”，常规业务哺育资产管理业务，“在保证自身盈亏平衡甚至微小亏损的基础上，为公司的资产管理提供稳定、充足的现金流”。

12年一个轮回！

A股上市：中小保险公司一声叹息

没有比国内上市更折腾的了。

如同一个艳若桃李、冷若冰霜的美人，A股上市令中国保险行业的“老板们”魂牵梦萦，希望抱得美人归。入世刚一年，面对外资保险的航空母舰，快速成长的中资小舢板们明显“底气不足”，如何弥补资本金的严重不足，提高偿付能力业已成为第一要务。

“中国保险第一股”的广告彩头，诱惑难挡。2002年，竞争者众多。号称完成“上市辅导期”的保险公司包括新华、太保、华泰、天安、大众等。

媒体们纷纷将2002年命名为“保险公司上市年”，并猜测，寿险方面新华人寿和太平洋保险将是保险“第一股”最有力的竞争者；产险方面华泰财险则可能是最佳选项之一。

然而，实际的上市进程，却渐渐变为“踏步观望”。2001年5月，太保集团已宣布结束了上市辅导期，成为国内第一家号称结束上市辅导期的保险公司。

随后刚成立6年的新华人寿也对“保险第一股”志在必得。该公司前任董事长关国亮言之凿凿，虽然新华不是第一个完成上市辅导期的保险公司，但新华上市辅导期已于2001年8月份结束，而且该公司上市进展在同业中最快，已上报上市申请材料，是第一家递交上市申请材料的保险公司，且获得保监会和证监会的认可。

公司赢利方面，新华人寿创造了一个“神话”：开业的第一年就实现了盈利。这完全颠覆了寿险公司5～7年才能盈利的国际惯例！

不仅如此，此后新华人寿年年宣布公司赚钱，即使在扩张最为迅猛的2002年，也没有改变。这样的业绩神话一直持续到2004年，此时新华人寿已经号称连续八年赢利。尽管事后证明，这样的业绩的确是一个神话。

2003年6月4日，新华人寿获得了保监会极为稀缺的一纸批文——“同意新华人寿上市”，中国A股市场上的“保险第一股”呼之欲出，这成为新华离上市最近的距离。

产险方面，华泰保险2002年上半年曾发布拟上市公告，并称已接受辅导期超过半年。之前，同位于上海的两家财险公司——天安和大众宣称，两公司也已于去年底（2001年）结束了上市辅导期，正积极准备上市。

大众保险常务副董事长杨国平颇为自信，认为大众保险连续6年盈利，有可能成为国内“保险第一股”。

不过，这也成为大众保险此后再也无法逾越的一个高点。从发端上海、机构扩张长江三角洲、上市冲刺第一家保险公司，到出现巨额亏损，甚至商谈出卖自己的股份。大众保险10年的发展轨迹好像一条抛物线，令人唏嘘。

向下的拐点出现在大众宣布完成上市辅导两年之后。2003年，快速扩张，基本完成长江三角洲布局的大众保险突然出现了1。3亿元的巨额亏损。亏损中，不仅保险业务出现巨额亏损，而且投资业务也出现罕见的负收入。

根据大众保险2003年的损益表，当年承保利润为―1。17亿元（2002年承保利润为2557万元），同时投资亏损为1573万元（2002年投资收益为1052万元）。这样双亏损下，总计亏损1。27亿元，扣除所得税之后，净利润亏损为1。28亿元。

究竟是何种原因导致出现巨额亏损，至今仍然是一个未解之谜。而当年的当事人已经物是人非。原董事长已经辞去职位，剩下的高管们更愿意选择三缄其口。

但是，一份监事会文件或许为揭开其中的谜底。该文件称：“（2003年）实现了业务快速增长，机构建设又有了进一步的发展，在完成了江浙沪的布点格局的基础上跨出了走向全国的第一步。”

但是“经营结果与年初预算存在较大的差距，应当引起公司高度重视的是规模增长速度过快、内控管理呈现薄弱、险种结构不合理、成本控制缺乏力度、分支机构亏损仍在扩大等问题”。

大众保险后继乏力。

正当各中小股份制保险公司为争做“保险第一股”而喧嚣不已的时候，真正的大鳄们却在上市之路上急行。国内产寿险龙头老大——国有独资的中国人保和中国人寿开始了上市前的大变革：股份制改造。

另外一个航母——平安的上市历程一波三折。

平安曾想将寿险业务在香港上市，但随后被取消，因为马明哲对于分拆上市不感兴趣。

此后，分业成为平安上市的最大障碍，而分业是上市的前提。完不成分业，平安则不能上市。2002年，分业完成。平安集团控股公司下设寿险子公司、产财子公司和证券子公司，证券公司下控信托公司。

平安将以集团公司形式上市，而不再是以某个子公司率先上市。2003年，平安才正式启动上市之路。不过，由于坚持集团上市，牵扯保险、银行、证券等诸多行业监管，此外外资持股比例超过25％，员工合股基金的处理等，平安特殊的发展轨迹决定了上市时候的挑战前所未有。

【注释】

（1）原载《21世纪经济报道》，马斌，《刘明亮：友邦“老爷子”回首三进三退》。

（2）赵守兵、刘平：《解密友邦》，中国发展出版社2007年版，第72页。

（3）黄蕾：《友邦鲍可维：今年有10个以上团险作后手》，《国际金融报》，2005年2月18日。

第九章　股改上市年（2003）

2003年初，保险监管耳目一新。

1月下旬，于当年的全国保险工作会议上，新任主席吴定富首倡“做大做强”。“做大做强”，以及“又快又好”，如同“解放思想”对于中国经济一样，成为影响中国保险行业发展的标志性语言之一。

就在这一年，保监会升格为正部级单位，成为与银监会、证监会平行的专业监管机构。经历了半年多的机构改革后，保监会扩编暂告一个段落，下设部门从原来的14个增加为18个，新增发展改革部、资金部等4个部门。

值得一提的是，新设之发展改革部负责保险公司的重组、改制、上市等重大资本活动，直接影响着中国保险行业的格局。其部门负责人为平安出身的高管袁力，袁后来升任保监会的主席助理，都与其肩负之责任重要，以及出色工作有关。