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第27部分（第2页）

当然，如果嫌银行定存利息过低，而节衣缩食之后的“成果”又稍稍可观，我们也建议开辟其它不错的投资途径，或入户国债、基金，或涉足股市，或与他人合伙入股等，这些都是小额投资的方式之一。但须注意参与者的信用问题，刚开始不要被高利所感，风险性要妥为评估。绝不要有“一夕致富”的念头，理财投资务求扎实渐进。

总之，不要忽视小钱的力量，就像零碎的时间一样，懂得充分运用，时间一长，其效果就自然惊人。最关键的起点问题是要有一个清醒而又正确的认识，树立一个坚强的信念和必胜的信心。我们再次忠告：理财先立志——不要认为投资理财是有钱人的专利——理财从树立自信心和坚强的信念开始。

一、分散化投资的终极致胜术

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”已经是一句“审美疲劳”的投资箴言，但是，分散化究竟能够为我们带来怎样的好处，怎样使用分散化的策略成功理财，很多时候却是让人感到似是而非的。分散化的好处分散化的真正动力来自投资回报的不确定性。所有投资项目所能够带来的回报都是不确定的，这种不确定性被称为风险。如果投资回报没有风险，那么任何一个正常人都会把资产投入到他所可以得到的回报率最高的项目上去，而对其他不屑一顾。而当他明白自己所投资的项目是有风险的时候，在投资时他心里就会先问问自己：如果这个不行该怎样应对。投资项目最终都存在和期望收益率产生差距的可能，那么通过多个项目的组合，以平抑单一项目带来的波动，就是分散化，又叫多元化。从人们的心理特征角度看分散化平抑单一项目的波动的作用，我们发现还可以帮助投资人做决定。我们知道，任何投资产品的收益和风险是对称的，期望收益相对高的投资项目，其标准差，也就是收益的波动性也较高，比如期望收益为15％的投资项目A，标准差为20％，则其的收益可能区间为－5％到35％，而期望收益为5％的投资项目B，其标准差为1％，其可能的收益区间为4％到6％，当面对两个项目做选择时，如果是没有风险的15％和5％的比较，一定选15％，不选5％，但是加上了波动性后，有实验数据说明，相当部分的人会选择相对平稳的项目B，而不是波动性更高的项目A，尽管A的期望收益三倍于B项目。在实际的理财生活中我们可以为这个实验找到典型的证明，比如人们面对期望收益为的储蓄存款和期望收益10％的股票基金，很多人都会选择储蓄存款，因为储蓄存款更加“安稳”。但是，如果以分散化的方式为投资人设计组合，就可以帮助投资人放下心理的包袱。比如以1：1的比例投资于A和B项目，则得到组合C，C的期望收益率为10％，而波动性变为，收益区间为－到2，这样的一个项目，是不是就比A项目更容易让投资人心理舒服一下呢？此外，分散化还能够突破收益率的边界。“安稳”的投资项目对投资人收益率的束缚是明显的。将所有的资产都投资到6％收益率的项目上，那么收益率的边界就是6％，25年的复利增值为倍。将100，000元投资到一种年收益率6％　的金融产品上，25年后增值到429，187元，而如果投资人采取分散投资的策略，将100，000　投资到5种不同收益率的金融产品（分别为－100％、0、5％、10％、15％）上，25年后将增值到962，800，收益率达到963％、将100，000　投资到5种不同收益率的金融产品（分别为－100％、0、55、10％、15％）上，25年后增值到962，800投资基金就是分散化刚才从理论上解释了分散化的两大好处，一是平抑波动，二是突破收益率边界，那么现实中如何构造一个分散化的投资组合，以真正实现我们的理财目标呢？目前国内理财工具中有活期存款、定期存款、外币结构性存款、票据、回购、短期债券、中长期国债、企业债、可转债、金融债、次级债、股票、信托、保险、开放式基金、封闭式基金等，如果对这些理财工具作一个大致的分类，可以分为固定回报类和可变回报类，固定回报类产品如存款、债券等提供与利率相关的固定收益，而股票等可变回报工具则给了收益和风险更大的表演空间。简单的看，投资于股票就能突破固定收益产品的收益边界，但是单一股票的波动性较大，尽管从理论上看，波动创造了利润，但实际情况却是波动使投资人的财富遭损。因此，分散化平抑波动的作用就发挥了出来，于是人们可以通过买入多种股票来控制单一股票的过度风险。但是就一般投资人有限的资金和时间来说，买入多种股票会导致照看不过来，就像养了多个小孩的母亲一样，难免手忙脚乱。这个时候，投资于基金的作用就显露了出来，可以实现以较少的资金换取充分的分散。分散投资不同的基金就基金产品内部的分散化而言，可以有三个方面的考虑，包括大类基金的分散化、股票行业基金的分散化、区域分散化。大类基金的分散化是指将股票型基金、平衡型基金、现金收益基金三大类基金之间作分散化配置；行业基金分散化的投资原理在于：在一定的市场竞争环境下，同一行业内的企业所面对的市场结构、与宏观经济周期的关联度，以及企业自身的生命周期等具有相似性，企业在成长性和盈利性等方面表现出相同的变化规律或特征。因此，集中投资于某个优势行业，会获得超过平均收益水平的超额收益。因此，行业基金属于高风险高收益基金。因此，投资者需要对不同的行业基金做出分散化配置，以求得在承担较低风险上的较高收益；区域分散化的策略在大陆还不易做到，因为我们的基金不能全球投资。区域分散化的优势在台湾基金品种中可以得到例证，在今年上半年的基金绩效评比中，投资于日本市场的几个基金占据了大部分的涨幅前列席位，其表现远胜投资本土股票市场的基金。用定期定额分散投资时机分散投资时机，可因平均投资成本的效用而避免过度套牢亏损，市价稍有回升便可打平甚至盈利，因此在波动性大的股票基金中运用非常有效果。更详细来说，市场为多头或上涨走势时，单位价格（即基金净值）高，此时买到的基金单位数则少；而当市场为空头或下跌走势时，单位价格低，买到的基金单位数则多。如此一来，总投资部位则是由大量低价的单位数及少量高价的单位数组成，结果每一单位的平均净值将会比单笔投资的每单位净值低，有效地减少了套牢的风险，不必担心买在高点。更积极的说法，当市场为空头走势时更应该以定期定额投资方式承接大量低成本的单位，因为经济及股市的走势，就长期而言是处于一个上扬轨迹，一旦股市走出低迷的空头格局而上涨时，持有大量低成本单位的投资者，相较起来将会有更佳的投资报酬。由于国内大部分股票型开放式基金从发行到目前基本还都是盈利的，举定期定额降低风险的效果不明显，我们举一个在香港发行的投资于著名空头市场日本的“恒生日本指数基金”为例，投资周期为2001年7月至2003年8月，每月定额投资1000港币，期间总共经过26个月，共投入资金26000元，投资初始日基金价格为元，期末价格46。33元，期间最高价格元，最低价格元，期末共盈利2353元。如果是一次投资，则尚无盈利可能。“不求最好”：分散化的哲学前面讲了那么多分散化投资的好处，那么分散化有什么不好的地方呢？分散化投资最大的“缺点”就是“不求最好”，由于在股票投资上进行了分散，自然收益比不上回报第一名的股票，所以业绩最好的基金也肯定比不上涨幅最大的股票；由于在基金上进行了分散，自然收益也不如排名榜首的金牌基金。分散化投资的好处也就是它的缺陷，既然是平抑了波动，消减了峰谷的杀伤力，自然就没了波峰浪尖的激越。不过，在投资中持续获胜比一朝登天更重要，不求最好的哲学，往往最终能够得到最好的结果。

家庭投资兵法（2）

二、　如何理财实现10％的年收益率

案例：

个人档案：

王先生今年36岁，和爱人都在一家科研机构工作，女儿上小学，今年7岁，夫妻二人的月收入合计8000元，目前积蓄10万元。家庭每月支出3000元，有住房和医疗保障。王先生的理财目标是每年10％的收益率，有点风险无所谓。同时希望通过理财提高自己的投资意识和理财能力。

理财分析：

1、王先生的家庭基本情况属于高收入家庭，目前处于成长期。

2、有住房和基本的医疗保障免去了王先生的后顾之忧，该家庭的承受风险能力也较强。

3、基本积蓄10万元和每月5000元净收入成为王先生的理财基数，在投资领域可选择投资基金进行理财，在货币基金和股票型基金之间构建投资组合，达到预期收益。

理财建议：

王先生家庭可以这样提高自己的投资意识和理财能力：

首先，了解投资品种。基金作为大众理财的基本工具，不同品种的基金收益和风险的特征也不同。大致可分为股票型、债券型、货币市场基金。基金理财的最大特点是专家管理、分散投资，因此和股票投资相比，风险要小得多，同时是专家管理，因此在投资能力上也比个人投资者要强的多。其中，股票型基金是非常重要的品种。近几年随着股票市场从过度投机到逐渐的价值回归，其作为经济晴雨表的功能越来越明显。二级市场股票型基金获取10％的增长是完全可以实现的，较好的基金公司会有更好的表现。

其次，确定货币市场基金和股票型基金投资比例。对现有的10万元积蓄，建议2：8的比例（“二八”方法）来配置投资——20％投入到货币市场基金和80％投入到股票型基金中。如此配置主要考虑的是基金投资组合流动性和收益性。货币市场基金具有较强的流动性、收益稳定和零费用，年收益率目前为，20％的货币市场基金足以用来应付各种风险的发生。股票型基金是获取投资收益主要来源，整个投资规划中配置80％的股票型基金，可以更好分享经济的成长。

最后，基金投资是长期投资行为，要培养长期的理财习惯。基金注重的是长期的稳定回报，不要急功近利，有些人看到眼前盈利较大，心理就膨胀，预期目标也变高；相反，看到账面亏损，就懊恼不已。基金短期内波动可能较大，但是不要让短暂的亏损或盈利左右了对基金的整体预期。

通过长期的投资实践，相信王先生不仅可以获得较高的投资回报。同时，在投资理财方面也会渐入佳境，成为理财高手了。

三、如何控制家庭投资理财风险

1、回避风险