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第8部分（第1页）

记者：综合银行，既包含了投资银行业务，又包括了商业银行职能，正逐渐兴起。您认为这种银行模式对于股东和股东的优势是不是都更明显呢？

Geoff　Riddell：我并不同意你说的，只有优势。我们看到，很多人也在利用成为银行顶层管理者的优势，而不仅仅是投资银行，以此来得到宽慰。我们看到他们面临着极大的挑战。所以可以说，今天的最主要问题，不是说他们会有前途，而是由顾客决定的市场需要将影响未来。

记者：很多评论家认为，在全球经济和金融危机余波下，现代金融市场的重心将从美国和欧洲转移到远东地区。您认为，情况是这样的么？

Geoff　Riddell：我认为不可避免的，但时间和规模还需要再讨论，我们需要讨论一下中国的经济增长速度到底有多快。印度和中东地区的重要性也越来越高，这些是不会改变的，石油资金向中东的流动也意味着那将逐渐成为一个重要的金融中心。从苏黎世的角度来看，作为一个金融保险公司，我们看到世界上越来越多的生意都集中在东方，我们也越来越关注这一区域，因为我们认为，这里的重要性会越来越高，考虑到经济，人口因素，那里的影响力会继续增长。

记者：很多人倾向于将今天世界的混乱状况归咎于现代金融衍生产品工具，您对金融衍生产品工具将来的发展有何看法？

Geoff　Riddell：我认为，的确存在很多金融衍生工具的误用。作为一项业务，我们非常需要财产管理，了解我们在做什么，了解有什么风险，我们与顾客合作帮助他们了解财产管理，有一个关于金融衍生工具的问题，就是人们是否真的了解他们的影响。我们清楚地看到，金融衍生工具的后果，我们需要更清楚地理解金融衍生工具的影响。我们知道，他们原本是声称会给金融体系带来更好的稳定性，但我们看到的是，他们只是对金融体系带来了更多的附属物，以及更迅速的流动。所以，金融衍生工具并非天生就不好，不好的是因为人们并不了解它们，错误地使用了它们。

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第25节：第八章　永不消逝的电波（1）

第八章

永不消逝的电波

（电信通讯行业）

市场规模为1万亿美元的电信业曾一度是最大的经济支柱之一。但随着金融危机的扩大，最近越来越清晰地呈现出电信也难逃信贷危机尘嚣的迹象。

尽管大多数分析师认为，这次的破坏不会像最近一次爆发的电信危机那么糟糕，当时有数百家电信厂商破产，其中包括电信巨头World，但金融危机将使债务累累的电信业萧条的迹象正日益明显。首先，不断增长的资本成本极有可能蚕食收益；其次，经济疲软将可能拖累对电信服务的需求如对固话服务、手机服务和互联网连接的需求。数位分析师调低了对AT&T、Verizon通信、Sprint　Nextel和其他运营商2009年收益的预期。Sanford　Bernstein的资深分析师克雷格·莫菲特对电信股票持看跌观点，他说：“每个人都要为信贷危机付出更高的代价。”

电信放缓可能会蔓延到整个技术领域。如果运营商的现金流出现预期的下降，他们极有可能削减其资本支出计划。这将伤及向业界供应设备的设备生产厂商及销售厂商，还将削减手机网络和电信网络将来的增建。

业界普遍的观点是，在电信重组渐近尾声以及3G牌照即将发放的背景下，金融危机反而是国内的一次机遇。从目前的投资环节来看，工信部已经严令共建共享，此举将令运营商缩小成本、节约资金应对

金融危机；同时，中电信已明确表示未来3年计划投入800亿元用于扩充CDMA网络，新联通未来2年将向移动业务投资1000亿元，而中移动在TD建网上也将投入巨资。

不论是中国还是世界，在受到金融危机冲击下的各国企业都有着他们自己的想法，在达沃斯经济论坛上他们畅所欲言，表达着心中的困惑、疑虑、信心……

（电信通讯行业）

永不消逝的电波

第八章

第一节英国电信集团董事长利万基

作为全球传统固网运营商典型代表，面对异质分流严峻、同业竞争加剧以及新技术和新业务的挑战，英国电信通过建立长期客户关系，实施业务转型、网络转型和组织转型等重点举措，完成了基于网络的综合信息通信服务提供商的重新定位，成为传统固网运营商转型的典范。

英国电信集团公司（BT）是一家上市公司，英国电信是世界顶尖的电信运营商。英国电信集团公司主要由5个部门组成：BT　Retail、BT　Wholesale、BT　Ignite、BT　OpenWorld、BT　eXact。

英国电信集团主要业务包括英国本土长途业务以及国际电信服务、互联网服务。英国电信公司是欧洲主要的电信运营商之一，其主要的业务包括本地、本国和国际电信业务、高质量的宽带与互联网产品和服务及IT解决方案。在英国，BT为2000多万企业和住宅用户提供了2900多万线的交换线路，并向其他有许可证的运营商提供网络业务。

2005年3月31日结束的财年里，英国电信集团总收入为18623000000英镑，税前利润为2354000000英镑。英国电信公司（BT）是英国电信集团的全资子公司，它实际囊括了英国电信集团全部的业务和资产。英国电信集团股票已分别于伦敦和纽约上市。英国电信，完成了基于网络的综合信息通信服务提供商的重新定位，成为传统固网运营商转型的典范。

由于2008财年第二季度盈利水平再次出现大幅下降，英国最大电话公司英国电信集团宣布将在2009年3月之前裁减6％的公司员工，以通过削减经营成本的方式来提高公司的盈利能力。

英国电信集团公布声明表示，公司将从现有的16万名员工中裁减1万人，而此次的裁员对象主要针对非直接员工，如代理商、合同员工及次级合同员工等。根据该公司的最新财报，如果除去裁员成本不计，公司在今年第二季度的息税前利润为14？3亿英镑（约21亿美元），而去年同期的这一数字为14？5亿英镑。

Schroder投资管理公司的分析师Andy　Lynch表示：“在目前的情况下，英国电信的裁员决定是十分明智的。当前的经济环境下，公司很难赢得新的业务，所以通过削减成本的方式来维持盈利水平是可取的。”

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第26节：第八章　永不消逝的电波（2）